—无工厂、无奶源、无市场。虽然其后靠着资源整合和经典的营销策略，一步步登顶，饶是齐政也不得不佩服。

但缺乏资金是猛牛最大的桎梏。

超高速增长的背后是与外资的俄罗斯轮盘赌游戏。为了谋求发展，猛牛和华尔街大摩签订了三次对赌协议，这就是在玩火了。

猛牛的发家史，其实也算是一个悲凉的故事。

一个创业家带着一群追随者，与知情或者不知情的奶农、奶贩子以及经销商一起，和摩根士丹利为代表的外国资本进行了一场“俄罗斯轮盘赌”，前几轮猛牛险胜，但面对毒奶事件引发的经营危机，以及金融危机下外资通过资本市场并购国内产业变得低廉的成本，猛牛彻底陷入了困境。

说白了，在不公平的对赌协议安排下，外资根本没有多大的风险，他们更像是坐在驾驶室里的车夫，轻松地赶着一架牛车，而车辆上套着的正是为了完成对赌目标而拼命狂奔的猛牛管理层。

日后猛牛拉开乳业市场惨烈的厮杀，从某种意义上来说，也是被逼的。

对比起来，靠自身实力发展的伊力就稳重得多。

因而在经过行业的几番动荡之后，伊力的优势渐显。

伊力是在毒奶事件后最先蜕变重生的乳企，并率先完成了产品结构的战略升级，从而使得伊力拥有行业内最为完善的抗风险能力。

这就是当前乳业霸主伊力的底气所在。

对于新生却野心勃勃的嘉谷乳业来说，猛牛会是一个麻烦，但伊力才是未来最强劲的对手。